بانک مرکزی ژاپن (BOJ) امروز ۲۷ شهریور ۱۴۰۵ در پی نشستی دوروزه، نرخ بهره کلیدی خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و آن را به ۱.۲۵ درصد رساند؛ بالاترین سطح در حدود سه دههی اخیر. برخلاف الگوی تکرارشوندهی دو سال گذشته که هر افزایش نرخ ژاپن با ریزشهای شدید بیتکوین همراه بوده، اینبار قیمت بدون فشار فوری بالای ۷۷ هزار دلار باقی ماند.
تصمیم بانک مرکزی ژاپن دقیقاً چه بود؟
این تصمیم پس از نشست ۱۷ تا ۱۸ سپتامبر با هفت رأی موافق و دو رأی مخالف تصویب شد. با این افزایش، هزینههای وامگیری در ژاپن به بالاترین سطح از اواسط دههی ۱۹۹۰ رسیده است؛ گزارشهای مختلف بین سالهای ۱۹۹۳ و ۱۹۹۵ بهعنوان نقطهی مرجع اختلاف دارند، اما نکتهی مشترک همهی منابع این است که این دومین افزایش نرخ در سه ماه اخیر بوده و کاملاً از سوی بازار پیشبینی میشد.
واکنش بازار کریپتو؛ سکوتی که انتظارش را نداشتند
نکتهی غافلگیرکننده اینجاست که بهجای تقویت، ین ژاپن تا ۰.۸ درصد افت کرد و به ۱۵۷.۱۴۵ در برابر دلار رسید. کپیتالیزیشن کل بازار کریپتو حدود ۲.۷۳ تریلیون دلار باقی ماند و هیچ فروش سنگینی در داراییهای مرتبط با کریترید ین (carry trade) دیده نشد. بخشی از این پایداری به ۱۵۹ میلیون دلار ورودی صندوقهای قابل معامله (ETF) بیتکوین در تاریخ ۱۷ سپتامبر برمیگردد که پیش از اعلام تصمیم BOJ، حمایتی زیرساختی برای قیمت ایجاد کرد. برای پیگیری لحظهای قیمت میتوانید به صفحهی قیمت بیت کوین در بیتفا سر بزنید.
چرا اینبار الگوی تاریخی شکست؟
از مارس ۲۰۲۴ به اینسو، هر بار BOJ نرخ بهره را بالا برده، بازار کریپتو با موج نگرانی از آنوایند (unwind) کریتریدِ ین -یعنی خروج سرمایهی ارزانقیمت ین از داراییهای پرریسک- روبهرو شده است. جدول زیر این چرخهها را نشان میدهد:
در کنار این، سومین روز متوالی افت نفت و کاهش فشار روی اوراق خزانه نیز شوک نقدینگی جهانی را کمتر تهاجمی کردهاند؛ عاملی که شاید نقشی بهاندازهی خود تصمیم BOJ در آرامماندن بازار داشته باشد.
سطح ۷۸,۰۰۰ دلار؛ خط داوری سناریوی بعدی
طبق گزارش صبح ۱۸ سپتامبر، بیتکوین پس از تصمیم BOJ به بالای ۷۷ هزار دلار بازگشت و اکنون سطح ۷۸,۰۰۰ دلار بهعنوان تست بعدی روی میز است. اگر این سطح با حجم معناداری شکسته شود، فرضیهی «اینبار متفاوت است» تقویت میشود؛ اما اگر بازار زیر این سقف بماند و USD/JPY دوباره روند معکوس بگیرد، ریسک تأخیری آنوایند کریترید همچنان روی میز باقی میماند. این وضعیت شبیه به روزهایی است که همبستگی بیتکوین با طلا افزایش یافت و نشان داد سرمایهگذاران هنوز محتاطاند.
نکته از تجربهی تیم بیتفا: در بازارهای فیوچرز، وقتی یک الگوی تاریخی برای اولین بار شکسته میشود، بهتر است حجم پوزیشن را کاهش دهید نه اینکه فوراً روی «تغییر رژیم بازار» شرط ببندید؛ گاهی این آرامش فقط تأخیر در واکنش است، نه پایان چرخه.
ریسکهای همچنان باز بازار
- عدم قطعیت دربارهی تصمیم بعدی فدرالرزرو که طبق گزارشهای اخیر احتمال افزایش نرخ بهره به ۹۲.۵٪ رسیده است.
- سرنوشت نامعلوم لایحههای نظارتی کریپتو در کنگرهی آمریکا که بازار را همچنان محتاط نگه داشته.
- احتمال بازگشت ناگهانی تقویت ین در صورت تغییر لحن BOJ در نشستهای آتی.
برای کسانی که میخواهند این نوع رویدادهای کلاناقتصادی را دقیقتر تحلیل کنند، دورهی رایگان آموزش تحلیل بازار در بیتفا نقطهی شروع خوبی است و اگر به مدیریت ریسک پوزیشنهای فیوچرز نیاز دارید، میتوانید از مشاورهی تیم بیتفا کمک بگیرید.
سوالات متداول درباره افزایش نرخ بانک مرکزی ژاپن و بیتکوین
چرا افزایش نرخ بهره ژاپن معمولاً روی بیتکوین اثر منفی میگذارد؟
چون نرخ پایین ژاپن سالها منبع سرمایهی ارزان برای کریترید ین بوده؛ وقتی نرخ بالا میرود، این کریتریدها سودآوریشان را از دست میدهند و سرمایهگذاران داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین را میفروشند تا بدهی ین را تسویه کنند.
چرا اینبار بیتکوین ریزش نکرد؟
ترکیبی از ورودی قوی ETF پیش از تصمیم، کاهش فشار در بازار نفت و اوراق خزانه، و شاید عادتکردن بازار به این نوع افزایش نرخها باعث شد واکنش اینبار محدود بماند.
سطح ۷۸,۰۰۰ دلار چه اهمیتی دارد؟
این سطح بهعنوان نقطهی آزمایش بعدی مطرح است؛ شکستن آن با حجم بالا میتواند نشانهی تثبیت روند صعودی باشد، در حالی که ناکامی در عبور از آن ریسک بازگشت نگرانیهای کریتریدِ ین را زنده نگه میدارد.
آیا خطر آنوایند کریترید ین کاملاً از بین رفته است؟
خیر؛ دادههای امروز فقط نشان میدهند این خطر فوری نبوده، نه اینکه کاملاً منتفی شده باشد. رفتار USD/JPY در هفتههای آینده باید با دقت رصد شود.
در نهایت، آرامش امروز بازار پس از افزایش نرخ BOJ خبر خوبی است اما دلیلی برای اطمینان کامل نیست؛ تریدرها باید همزمان به رفتار ین و سطح ۷۸,۰۰۰ دلار توجه کنند. اگر میخواهید مدیریت ریسک پوزیشنهای خود را در چنین شرایطی حرفهایتر کنید، دورههای آموزشی رایگان بیتفا میتواند نقطهی شروع خوبی باشد. این مطلب صرفاً جنبهی خبری و تحلیلی دارد و توصیهی خرید یا فروش نیست.
ثبت دیدگاه
دیدگاه کاربران