بازار فیوچرز کریپتو در سال های اخیر فقط به معاملات پرریسک با اهرم بالا محدود نمانده است. با بزرگ تر شدن بازار مشتقات، قراردادهای پرپچوال به ابزاری برای معامله در جهت صعود و نزول، پوشش ریسک و اجرای استراتژی های مختلف تبدیل شده اند. تفاوت مهم این قراردادها با فیوچرز سنتی نیز نبود تاریخ سررسید است؛ یعنی معامله گر برای بستن پوزیشن به یک تاریخ مشخص محدود نیست.
اهمیت این بازار را می توان در حجم معاملات آن نیز دید. صرافی های متمرکز پرپچوال در سال ۲۰۲۵ بیش از ۸۵.۳ تریلیون دلار حجم معامله ثبت کردند و داده های سال ۲۰۲۶ نیز نشان می دهند که فعالیت این بخش حتی همزمان با افت بازار اسپات، در سطح بالایی باقی مانده است.
اگر هنوز در صرافی توبیت حساب کاربری ندارید، می توانید از طریق این لینک وارد صفحه ثبت نام شوید. از کد رفرال بیتفا استفاده کنید تا بونوس به شما تعلق بگیرد.
کد رفرال بیتفا BITFAIO
معاملات پرپچوال و تفاوت آن با فیوچرز دارای سررسید
پرپچوال فیوچرز یا Perpetual Futures قراردادی مشتقه است که تاریخ انقضا ندارد. معامله گر در این بازار خود ارز دیجیتال را خریداری نمی کند و به جای آن روی تغییر قیمت قرارداد موقعیت معاملاتی باز می کند.
دو جهت اصلی برای ایجاد پوزیشن وجود دارد:
- Long: معامله بر اساس افزایش قیمت
- Short: معامله بر اساس کاهش قیمت
در قراردادهای فیوچرز دارای سررسید، زمان تسویه از ابتدا مشخص است. در پرپچوال چنین محدودیتی وجود ندارد و پوزیشن تا زمانی باز می ماند که معامله گر آن را ببندد یا وضعیت مارجین به بسته شدن آن منجر شود.
اهمیت معاملات پرپچوال در سال 2026
داده های بازار نشان می دهند که قراردادهای پرپچوال در سال ۲۰۲۶ همچنان بخش بزرگی از فعالیت مشتقات کریپتو را تشکیل می دهند. اهمیت این بازار فقط به حجم معاملات مربوط نیست و چند ویژگی در کنار یکدیگر جایگاه آن را تقویت کرده اند.
- امکان معامله در بازار صعودی و نزولی
- نبود تاریخ انقضا
- استفاده از اهرم
- نقش Funding Rate و Open Interest در تحلیل
- حجم بالای معاملات مشتقه
- افزایش فعالیت Perp DEXها
حجم معاملات پرپچوال در مقایسه با اسپات
یکی از مهم ترین داده های سال ۲۰۲۶ به تفاوت رفتار بازار اسپات و پرپچوال مربوط می شود.
حجم پرپچوال در این دوره کاهش پیدا کرد، اما میزان افت آن به شکل محسوسی کمتر از بازار اسپات بود. این اختلاف نشان می دهد معامله گران حتی در دوره کاهش فعالیت بازار نقدی نیز استفاده از قراردادهای دائمی را ادامه داده اند.
بخش بزرگی از فعالیت بازار کریپتو به مشتقات منتقل شده است
یکی از واضح ترین نشانه های اهمیت پرپچوال، حجم معاملاتی است که در این بازار جریان دارد.
گزارش فصل دوم 2026 کوین گکو نشان می دهد حجم معاملات پرپچوال در 10 صرافی متمرکز بزرگ از 14.1 تریلیون دلار در سه ماهه اول سال به 12.7 تریلیون دلار در سه ماهه دوم رسیده است. این تغییر معادل کاهش 10 درصدی است.
در همین دوره، حجم معاملات اسپات صرافی های متمرکز از 2.70 تریلیون دلار به 1.95 تریلیون دلار کاهش یافت که افت 27.9 درصدی را نشان می دهد.
مقایسه این دو بازار نشان می دهد کاهش فعالیت در پرپچوال بسیار کمتر از بازار اسپات بوده است. در نتیجه، حتی در دوره ای که معامله در بازار نقدی کاهش پیدا کرده، حجم قابل توجهی از فعالیت معامله گران در قراردادهای دائمی ادامه داشته است.
معامله در هر دو جهت بازار
ساختار معاملات اسپات بر خرید مستقیم دارایی استوار است. معامله گر دارایی را می خرد و افزایش قیمت آن زمینه کسب سود را ایجاد می کند.
در پرپچوال این محدودیت وجود ندارد. پوزیشن Long برای حرکت صعودی و Short برای حرکت نزولی استفاده می شود. در نتیجه، امکان فعالیت معامله گر فقط به دوره های رشد بازار وابسته نیست.
البته تغییر جهت معامله ریسک بازار را حذف نمی کند. حرکت قیمت برخلاف پوزیشن، زیان معامله را افزایش می دهد و در معاملات اهرمی اثر این حرکت شدیدتر خواهد بود.
Funding Rate در معاملات پرپچوال
نبود تاریخ سررسید یک مسئله مهم ایجاد می کند: قیمت قرارداد پرپچوال باید به قیمت بازار اسپات نزدیک بماند. Funding Rate سازوکاری است که برای همین ارتباط استفاده می شود.
فاندینگ یک پرداخت دوره ای میان معامله گران Long و Short است و صرافی دریافت کننده نهایی این مبلغ نیست.
Funding Rate مثبت و منفی
وقتی Funding Rate مثبت باشد، دارندگان پوزیشن Long به دارندگان Short پرداخت انجام می دهند. در Funding Rate منفی، جهت این پرداخت تغییر می کند و دارندگان Short به Longها پرداخت می کنند.
این داده از دو جهت اهمیت دارد:
- بخشی از هزینه نگهداری پوزیشن را مشخص می کند.
- وضعیت فشار میان موقعیت های Long و Short را نشان می دهد.
بنابراین در پوزیشن هایی که مدت بیشتری باز می مانند، فاندینگ باید در کنار کارمزد و شرایط مارجین بررسی شود. نادیده گرفتن این هزینه، نتیجه نهایی معامله را تغییر می دهد.
اهرم، مارجین و ریسک لیکویید شدن
Leverage به معامله گر اجازه می دهد با مقدار مشخصی مارجین، پوزیشنی با ارزش اسمی بزرگ تر ایجاد کند. در نتیجه، تغییر قیمت دارایی اثر بیشتری روی سود یا زیان معامله خواهد داشت.
همین ویژگی که اثر سود را افزایش می دهد، زیان را نیز بزرگ تر می کند. برای درک این رابطه باید سه مفهوم در کنار هم دیده شوند:
اهرم: نسبت میان مارجین معامله گر و اندازه پوزیشن را افزایش می دهد.
مارجین: سرمایه ای است که برای نگهداری پوزیشن در اختیار صرافی قرار می گیرد.
لیکوییدیشن: زمانی اتفاق می افتد که زیان معامله باعث شود مارجین دیگر برای نگهداری پوزیشن کافی نباشد و صرافی معامله را بر اساس سازوکار لیکوییدیشن ببندد.
هرچه اهرم بالاتر باشد، فاصله میان قیمت ورود و محدوده لیکویید شدن کمتر می شود. به همین دلیل، حجم پوزیشن، مقدار اهرم و حد ضرر باید قبل از ورود به معامله مشخص شوند.
نقش Open Interest در تحلیل بازار پرپچوال
داده های بازار پرپچوال فقط برای اجرای معامله استفاده نمی شوند. Funding Rate، حجم معاملات و Open Interest اطلاعاتی درباره ساختار فعالیت معامله گران نیز در اختیار تحلیلگر قرار می دهند.
Open Interest یا بهره باز، تعداد یا ارزش قراردادهایی را نشان می دهد که همچنان در بازار باز هستند.
افزایش Open Interest به معنی بیشتر شدن قراردادهای باز است. کاهش آن نیز نشان می دهد بخشی از پوزیشن های موجود بسته شده اند.
این شاخص زمانی تصویر کامل تری ارائه می کند که همراه با قیمت و حجم معامله بررسی شود. ترکیب تغییر قیمت، حجم، Funding Rate و Open Interest اطلاعات بیشتری از وضعیت فعالیت در بازار مشتقات نشان می دهد.
ارتباط Funding Rate و Open Interest
این دو شاخص اطلاعات متفاوتی ارائه می کنند. Funding Rate مشخص می کند هزینه پرداخت میان کدام سمت بازار بیشتر است، در حالی که Open Interest اندازه قراردادهای باز را نشان می دهد.
در نتیجه، کنار هم قرار دادن آن ها مشخص می کند چه میزان پوزیشن همچنان در بازار فعال است و هزینه نگهداری در کدام سمت معامله بیشتر شده است.
به همین دلیل، پرپچوال فقط یک بازار برای استفاده از اهرم نیست؛ داده های آن نیز بخشی از فرآیند تحلیل رفتار بازار کریپتو را تشکیل می دهند.
رشد Perp DEXها در بازار مشتقات
افزایش فعالیت قراردادهای دائمی فقط در صرافی های متمرکز اتفاق نیفتاده است. Perp DEXها امکان معامله این قراردادها را روی زیرساخت های غیرمتمرکز فراهم می کنند و بخشی از معاملات مشتقه به محیط آنچین منتقل شده است.
طبق گزارش State of Crypto Perpetuals 2026، میانگین ماهانه حجم معاملات ۱۲ Perp DEX برتر در سال ۲۰۲۶ به ۶۱۱.۵۷ میلیارد دلار رسیده است. این رقم در سال ۲۰۲۵ برابر با ۵۳۱.۶۵ میلیارد دلار بود.
سهم Perp DEXها از Open Interest بازار نیز به ۱۳.۵ درصد رسیده است.
این داده ها نشان می دهند گسترش پرپچوال به صرافی های متمرکز محدود نشده و زیرساخت های غیرمتمرکز نیز سهم بیشتری از این بازار گرفته اند.
جایگاه بازار اسپات در کنار پرپچوال
افزایش فعالیت در بازار پرپچوال به معنی کم اهمیت شدن اسپات نیست. ساختار این دو بازار متفاوت است و در عین حال به یکدیگر ارتباط دارند.
در معاملات اسپات، کاربر خود ارز دیجیتال را خریداری می کند و مالک دارایی می شود. در قرارداد پرپچوال، معامله روی قرارداد قیمت انجام می شود و مالکیت مستقیم دارایی پایه ایجاد نمی شود.
قیمت اسپات نیز در ساختار قرارداد پرپچوال نقش مرجع دارد و Funding Rate برای محدود کردن فاصله میان قیمت این دو بازار استفاده می شود. به همین دلیل، اسپات و پرپچوال دو بازار جدا از هم نیستند و رفتار هرکدام در تحلیل دیگری نیز اهمیت دارد.
معامله پرپچوال در توبیت
برای شروع معاملات پرپچوال، ابتدا دارایی لازم برای مارجین باید در حساب فیوچرز قرار بگیرد. بعد از آن، معامله گر قرارداد، نوع مارجین، اهرم، سفارش و حجم پوزیشن را مشخص می کند.
در صرافی توبیت نیز فرآیند معامله پرپچوال بر همین ساختار انجام می شود.
مراحل باز کردن پوزیشن پرپچوال
- وارد حساب توبیت شوید و بخش Futures را باز کنید.
- USDT را از حساب Spot به حساب Futures انتقال دهید.
- جفت ارز و قرارداد پرپچوال موردنظر را انتخاب کنید.
- حالت مارجین Cross یا Isolated را مشخص کنید.
- اهرم معامله را تعیین کنید.
- سفارش Market، Limit یا Trigger را انتخاب کنید.
- حجم پوزیشن را وارد کنید.
- برای معامله صعودی Buy Long و برای معامله نزولی Sell Short را انتخاب کنید.
- اطلاعات سفارش را بررسی و تایید کنید.
- وضعیت معامله را از بخش Positions دنبال کنید.
- حد سود و حد ضرر را بر اساس برنامه معامله مشخص کنید.
- برای خروج، پوزیشن را با سفارش Market یا Limit ببندید.
تفاوت Cross و Isolated
نوع مارجین مشخص می کند چه بخشی از موجودی حساب برای نگهداری پوزیشن درگیر شود.
انتخاب میان Cross و Isolated مستقیما روی شیوه مدیریت مارجین و ریسک حساب اثر می گذارد و باید قبل از ثبت سفارش انجام شود.
مواردی که قبل از باز کردن پوزیشن باید مشخص شوند
قبل از تایید یک معامله پرپچوال، ساختار اصلی پوزیشن باید مشخص باشد:
- جهت معامله؛ Long یا Short
- حجم پوزیشن و مقدار مارجین
- میزان اهرم
- محدوده خروج و حد ضرر
بعد از مشخص شدن این موارد، Funding Rate، قیمت لیکویید شدن و حالت مارجین نیز باید بررسی شوند.
تصمیم گیری درباره ریسک بعد از ورود به بازار، ساختار معامله را به واکنش لحظه ای وابسته می کند. در مقابل، مشخص بودن این موارد پیش از ثبت سفارش باعث می شود معامله از ابتدا با چارچوب مشخصی باز شود.
سخن آخر
رشد بازار مشتقات، امکان معامله در هر دو جهت، نبود تاریخ انقضا و استفاده از اهرم باعث شده اند قراردادهای پرپچوال به بخش مهمی از بازار کریپتو تبدیل شوند. در کنار این ویژگی ها، Funding Rate و Open Interest نیز اطلاعاتی برای بررسی شرایط بازار در اختیار معامله گر قرار می دهند.
اهرم و مارجین در کنار فرصت های معاملاتی، ریسک پوزیشن را نیز افزایش می دهند. به همین دلیل، انتخاب صرافی، میزان اهرم و ایجاد هر پوزیشن باید بعد از بررسی شرایط بازار و متناسب با تصمیم و چارچوب معاملاتی خود کاربر انجام شود.
سوالات متداول
آیا برای معامله پرپچوال باید خود ارز دیجیتال را داشته باشیم؟
خیر، در معاملات پرپچوال روی تغییرات قیمت قرارداد معامله میکنید و مالک خود دارایی پایه نمیشوید.
آیا معاملات پرپچوال فقط برای بیت کوین است؟
خیر، قراردادهای پرپچوال برای طیف گستردهای از ارزهای دیجیتال ارائه میشوند و معاملهگران میتوانند بازارهای مختلفی را انتخاب کنند.
آیا میتوان پوزیشن پرپچوال را هر زمان بست؟
بله، چون قراردادهای پرپچوال تاریخ انقضا ندارند، معاملهگر میتواند تا زمانی که شرایط مارجین اجازه دهد پوزیشن خود را نگه دارد و هر زمان بخواهد آن را ببندد.
ثبت دیدگاه
دیدگاه کاربران